Los fondos de riqueza soberana, esos gigantes de la inversión que gestionan fortunas nacionales superiores a los 12 billones de dólares, están experimentando una transformación silenciosa pero profunda en su forma de invertir. Según revela un estudio reciente de Invesco correspondiente a 2025, el 58% de estos fondos ya incorpora ETF (fondos cotizados) en sus carteras de manera recurrente, consolidando una tendencia que hace pocos años era marginal entre estos actores institucionales.
Esta cifra no es anecdótica. Representa un cambio de mentalidad en instituciones tradicionalmente conservadoras, que históricamente preferían estructuras de inversión más opacas o personalizadas. Los ETF, vehículos que cotizan en bolsa como las acciones pero replican índices o estrategias diversificadas, ofrecen transparencia, liquidez inmediata y costes reducidos, ventajas que han resultado irresistibles incluso para los gestores de las mayores fortunas públicas del planeta, como el fondo de pensiones de Noruega o los vehículos de inversión del Golfo Pérsico.
De instrumento táctico a pieza estructural de las carteras
Lo verdaderamente revelador del informe es que el uso de estos fondos cotizados no responde únicamente a movimientos puntuales o tácticos. El 39% de los fondos soberanos reconoce emplearlos de forma estratégica para la construcción de carteras a largo plazo, una declaración de intenciones que subraya su confianza en este tipo de productos. Un participante europeo citado en el estudio llegó a afirmar que podría duplicar su exposición a ETF hasta alcanzar el 40% del total de su cartera antes de finalizar el año.
Esta evolución no se limita a los fondos soberanos. Los bancos centrales, tradicionalmente reacios a innovaciones financieras por su mandato de estabilidad monetaria, también están sumándose a la ola: el 31% de ellos utiliza ya ETF, especialmente para ganar exposición a materias primas como el oro sin necesidad de desplegar equipos especializados o afrontar los costes logísticos de mantener activos físicos. Para estas instituciones, los fondos cotizados representan una vía eficiente de acceder a mercados complejos sin comprometer recursos humanos ni operativos.
Resiliencia y simulación de riesgos: las nuevas prioridades
El contexto actual explica en gran medida este viraje. La incertidumbre geopolítica, las tensiones comerciales globales y la volatilidad de los mercados han llevado a los grandes inversores institucionales a priorizar la resiliencia de sus carteras por encima de la rentabilidad a corto plazo. Según el mismo informe, el 65% de los fondos soberanos ya emplea análisis de simulación para evaluar posibles escenarios adversos y medir la robustez de sus inversiones ante shocks imprevistos.
En este panorama, los ETF permiten diversificar rápidamente entre geografías, sectores y clases de activos, ajustando las posiciones con agilidad ante cambios en el entorno. Para un fondo soberano que debe proteger el patrimonio de generaciones futuras, esta flexibilidad resulta esencial. Además, la creciente oferta de ETF temáticos (tecnología, energías renovables, bonos verdes) facilita la implementación de mandatos específicos sin renunciar a la liquidez.
El declive del dólar: diversificación urgente de las reservas
Otro dato que arroja el estudio de Invesco tiene que ver con la pérdida gradual de protagonismo del dólar estadounidense como divisa refugio universal. Un tercio de los fondos soberanos consultados anticipa que el billete verde perderá relevancia en los próximos cinco años, un porcentaje que duplica con creces el 12% que opinaba lo mismo hace solo cuatro años. Esta percepción responde principalmente a las preocupaciones sobre el elevado nivel de deuda pública de Estados Unidos, que ha generado dudas sobre la sostenibilidad fiscal del país a largo plazo.
Como consecuencia, el dólar representa actualmente el 57% de las reservas mundiales de divisas, un descenso significativo respecto a décadas anteriores. Los fondos soberanos y bancos centrales están reorientando sus reservas hacia otras monedas (euro, yuan, yen) y también hacia activos reales o alternativos, donde los ETF vuelven a jugar un papel facilitador al ofrecer exposición diversificada sin comprometer la liquidez ni aumentar excesivamente los costes de transacción.
Un mercado que no deja de crecer
El auge de los ETF entre los grandes inversores institucionales no es casualidad, sino el reflejo del imparable crecimiento de esta industria. Los fondos cotizados gestionan ya cerca de 22 billones de dólares a nivel global, una cifra que ha crecido exponencialmente en la última década gracias a la democratización de la inversión, la digitalización de los mercados y la demanda de productos simples y transparentes. Este volumen de patrimonio convierte a los ETF en una infraestructura financiera esencial, comparable en importancia a los mercados de bonos o de divisas.
Para los fondos soberanos, incorporar ETF no solo es una cuestión de eficiencia operativa, sino también de adaptación a un ecosistema financiero que premia la agilidad, la transparencia y la capacidad de reacción. En un mundo donde las crisis pueden desencadenarse en cuestión de horas y las oportunidades desvanecerse igual de rápido, contar con herramientas que permitan reposicionar carteras sin fricciones es una ventaja competitiva indiscutible.
En clave: Por qué importa
La adopción masiva de ETF por parte de fondos soberanos y bancos centrales marca un punto de inflexión en la evolución de los mercados financieros globales. Estos actores, que manejan billones de dólares y tienen horizontes de inversión multigeneracionales, están validando implícitamente la madurez y fiabilidad de los fondos cotizados como vehículos estratégicos. Su apuesta refuerza la legitimidad de los ETF y anticipa una mayor institucionalización del sector en los próximos años. Al mismo tiempo, la creciente diversificación fuera del dólar refleja una redistribución del poder financiero mundial, con consecuencias que trascienden lo puramente económico y afectan al equilibrio geopolítico. Para el inversor medio, esta tendencia representa una señal: si los gestores de las mayores fortunas del planeta confían en los ETF para proteger y hacer crecer su patrimonio, quizá sea momento de reconsiderar su papel en cualquier cartera diversificada.
