El sector europeo de los fondos cotizados supera los 3 billones de dólares, impulsado por la liquidez, transparencia y la búsqueda de rentabilidad, con soluciones tokenizadas marcando el camino hacia 2026.
El ecosistema europeo de los fondos cotizados (ETFs) ha alcanzado una nueva dimensión, superando los 3 billones de dólares en activos gestionados durante el tercer trimestre de 2025. Este crecimiento vertiginoso se explica por la creciente preferencia de los inversores por herramientas que garanticen liquidez, transparencia y una rentabilidad atractiva, a la vez que exploran horizontes alternativos como los productos tokenizados. En este escenario dinámico, Janus Henderson se prepara para 2026 con una propuesta de ETFs que combina innovación y una clara orientación al cliente.
La evolución de los ETFs es notable. De ser meros replicadores de índices pasivos, han mutado en instrumentos de inversión sofisticados. Si bien las exposiciones beta tradicionales mantienen su dominio, la irrupción de ETFs activos y estrategias temáticas evidencia una inclinación hacia soluciones que prometen un alfa incremental sin sacrificar la eficiencia. Para los gestores de activos, este panorama dual presenta un reto: ¿Cómo innovar y al mismo tiempo preservar la confianza de inversores que valoran la previsibilidad y la gestión del riesgo?
Adopción Global y Dinámica del Mercado
Los activos bajo gestión en ETFs continúan su ascenso, con un impulso significativo de los ETFs activos y las estrategias temáticas. La competencia se intensifica, obligando a los emisores a buscar diferenciación a través del coste, el rendimiento y la innovación. En Europa, la demanda se desplaza de estrategias puramente pasivas a enfoques «índice plus» o «núcleo activo», que ofrecen la posibilidad de rendimientos superiores con comisiones moderadas.
El mercado europeo de ETFs activos está dominado por estrategias de bajo tracking error, que se desvían mínimamente de sus índices de referencia. Esta preferencia responde a inversores que buscan un alfa incremental sin asumir riesgos excesivos ni pagar comisiones elevadas. A pesar de que los ETFs activos de «alta convicción» aún no despegan masivamente, el camino hacia soluciones más activas es innegable.
Esta progresión cautelosa refleja la psicología del inversor europeo, reacio al riesgo y penalizado por rendimientos inferiores, pero rara vez recompensado por un riesgo adicional. De ahí su inclinación por mejoras graduales, como carteras diseñadas con análisis, que prometen un rendimiento modesto y una volatilidad controlada.
Prioridades del Inversor: Liquidez, Transparencia y Rentabilidad
Los inversores en Europa priorizan la seguridad y la predictibilidad. Están dispuestos a pagar un ligero extra por un alfa incremental –a menudo tan solo 10 puntos básicos por encima de las comisiones pasivas–, siempre que este sea consistente. Esta dinámica modela la demanda de ETFs mejorados por análisis y con mayores ingresos, que prometen rendimientos modestos y mantienen baja volatilidad. Más allá de los ETFs convencionales, los productos tokenizados y las optimizaciones con derivados emergen como herramientas clave para la eficiencia fiscal y la personalización. Estas innovaciones refuerzan la tendencia de que «ETF» ya no es sinónimo de «pasivo», sino de un componente flexible para carteras sofisticadas.
Soluciones al Cliente: El Foco de Janus Henderson
La estrategia de Janus Henderson se centra en resolver los desafíos de los clientes, utilizando su propiedad intelectual. Esta flexibilidad se traduce en el lanzamiento de ETFs a medida y la creación de vehículos eficientes para necesidades complejas. Un ejemplo de éxito son sus productos tokenizados, que ofrecen exposición a bonos del Tesoro de EE. UU. y activos titulizados de alta calidad, habiendo captado 1.400 millones de dólares gracias a su liquidez y transparencia digital.
Los ETFs se integran cada vez más en el abanico de soluciones de Janus Henderson. A diferencia de los vehículos de inversión colectiva tradicionales con una oferta fija, los ETFs permiten una personalización y escalabilidad rápidas, cruciales para inversores institucionales que demandan soluciones a medida en diversas jurisdicciones.
Innovación y Diversificación: Claves para 2026
Aprovechando su fortaleza en CLOs, MBS y renta fija a corto plazo, Janus Henderson expande su oferta de ETFs. También adapta estrategias de renta variable de alta convicción a ETFs con un tracking error moderado, aplicando análisis propios para generar alfa incremental y controlar la volatilidad.
Por ejemplo, Janus Henderson capitaliza el conocimiento de sus carteras de alta convicción para ofrecer ETFs más diversificados, que reducen el tracking error y preservan el alfa. Esta evolución es una respuesta pragmática a la preferencia de los inversores por exposición activa con un control de riesgo.
El concepto de «alfa portátil» sustenta esta estrategia. Al diluir exposiciones de alta convicción en carteras más diversificadas, Janus Henderson distribuye el alfa entre un mayor volumen de activos gestionados, satisfaciendo la demanda de previsibilidad. Este enfoque también se alinea con la compresión de comisiones: los inversores no pagan por apuestas concentradas, pero sí por mejoras incrementales.
El Futuro: ETFs como Soluciones al Cliente
Los ETFs se consolidan como una parte esencial del negocio de soluciones para clientes de Janus Henderson. A diferencia de los vehículos tradicionales, los ETFs pueden lanzarse bajo demanda, permitiendo estrategias personalizadas para clientes institucionales. También funcionan como soluciones eficientes para exposiciones complejas, incluidas las optimizaciones con derivados para la eficiencia fiscal.
Esta flexibilidad es vital en el contexto global. Los ETFs UCITS domiciliados en Europa se están convirtiendo en la opción predilecta para inversores institucionales no estadounidenses, ofreciendo un formato estandarizado, líquido y transparente en múltiples jurisdicciones. A medida que Janus Henderson crece en el mercado de ETFs en EMEA, su enfoque estará en la personalización, la escalabilidad y la integración con soluciones multiactivos.
En Clave
El imparable ascenso de los ETFs no es solo una moda, sino una transformación profunda en la forma de invertir. La búsqueda de liquidez, transparencia y rentabilidad, unida a la cautela del inversor europeo, ha propiciado la emergencia de soluciones híbridas que combinan la eficiencia del seguimiento de índices con la promesa de un alfa adicional. La tokenización y la personalización marcan el camino hacia un futuro donde los ETFs no solo serán productos, sino componentes fundamentales de carteras sofisticadas, adaptadas a las necesidades específicas de cada inversor en un panorama financiero cada vez más complejo. La habilidad de los gestores para innovar sin perder la confianza será clave para liderar este emocionante cambio.
