La entidad suiza anticipa un año de crecimiento moderado donde la diversificación extrema y la apuesta por mercados emergentes serán los motores de la rentabilidad.
El panorama financiero de 2026 no admite complacencia. Tras dos ejercicios de retornos excepcionales que han dejado las valoraciones en niveles tensos, la oficina de inversión (CIO) de Lombard Odier ha lanzado un mensaje claro: es hora de recalibrar. Su último informe, CIO Office Viewpoint, dibuja un escenario donde las economías desarrolladas crecerán por debajo de su potencial, obligando a los inversores a buscar refugio en la calidad y nuevas fronteras de crecimiento.
Para navegar este entorno, la firma suiza ha estructurado diez convicciones estratégicas que combinan la resiliencia de los activos tradicionales con el dinamismo de las tendencias estructurales.
1. El resurgir de los Mercados Emergentes Lombard Odier apuesta con firmeza por el mundo en desarrollo, proyectando un incremento del 17% en los beneficios por acción para 2026. Este optimismo se apoya en procesos de urbanización, automatización y el fortalecimiento de la clase media. Además, prevén que el giro en la política monetaria de la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) actúe como un catalizador positivo para las divisas de estos países.
2. China: el gigante tecnológico y sostenible Lejos de la narrativa de desaceleración, la entidad ve en China un líder indiscutible en dos áreas: la digitalización (IA, semiconductores y computación en la nube) y la transición energética. El dominio de Pekín en el refinado de tierras raras y la cadena de suministro de vehículos eléctricos ofrece valoraciones que, según el banco, resultan más atractivas que sus competidoras globales.
3. Calidad y dividendos en mercados desarrollados En un entorno de menor dinamismo económico, la seguridad es prioritaria. Lombard Odier recomienda empresas con balances de «hierro» y flujos de caja recurrentes, especialmente en sectores como salud, energía, consumo básico y financiero, que garanticen dividendos crecientes.
4. El momento de las ‘Small & Mid Caps’ Las pequeñas y medianas empresas, que ya dieron señales de vida a finales de 2025, están llamadas a brillar en 2026. La aceleración de beneficios, impulsada por ganancias de productividad vía inteligencia artificial y una reactivación de las fusiones y adquisiciones, las posiciona como un activo con alto potencial de revalorización.
5. Apuesta por la deuda soberana británica En el ámbito de la renta fija, la mirada se dirige al Reino Unido. Lombard Odier muestra preferencia por los Gilts a diez años, anticipando que el Banco de Inglaterra ejecutará recortes de tipos de hasta 100 puntos básicos este año a medida que la inflación se estabilice.
6. Bonos convertibles: el equilibrio perfecto Para aquellos que temen la volatilidad pero no quieren renunciar al crecimiento, los convertibles se presentan como la herramienta ideal. Ofrecen protección si la bolsa cae, pero permiten participar en las subidas, con un enfoque especial en los sectores de servicios públicos e inmobiliario.
7. Inmobiliario europeo y suizo: rentas alternativas Con los tipos del BCE en fase de descenso, el sector inmobiliario recupera su atractivo como generador de rentas. Especialmente en Suiza, donde el diferencial respecto a los bonos soberanos ha alcanzado niveles máximos desde 2022.
8. Materias primas y el ‘hambre’ de la IA La revolución tecnológica no es solo software; necesita hardware y energía. Metales como el cobre, el aluminio y el uranio se verán impulsados por la electrificación y la expansión de centros de datos. Paralelamente, el oro sigue siendo el activo refugio por excelencia ante la fragmentación geopolítica global.
9. Activos alternativos: Hedge Funds y Private Equity La diversificación real viene de activos descorrelacionados. La firma aconseja estrategias de hedge funds de arbitraje y, en capital privado, pone el foco en empresas medianas con valoraciones razonables y bajo apalancamiento, priorizando las mejoras operativas sobre la ingeniería financiera.
10. Divisas con potencial: Yen, Yuan y Corona Sueca En el mercado de divisas, el análisis apunta a monedas infravaloradas. El yen japonés se beneficiará de la convergencia de tipos con EE. UU., mientras que la corona sueca ganará tracción gracias a la recuperación de la industria alemana y al aumento del gasto en defensa en el norte de Europa.
En Clave
La hoja de ruta de Lombard Odier para 2026 confirma que hemos entrado en una fase de «inversión de precisión». Ya no basta con estar presente en el mercado; hay que ser selectivo. La relevancia de este informe reside en que anticipa un cambio de guardia: el protagonismo pasa de las grandes tecnológicas estadounidenses a un abanico más amplio que incluye desde pymes industriales hasta el liderazgo verde de China. En un año donde el crecimiento será un bien escaso, la capacidad de capturar rentas en activos alternativos y posicionarse en divisas estratégicas será lo que determine quiénes superan el listado de rentabilidad al cierre del ejercicio.
