En un mercado donde los fondos indexados ganan popularidad por sus bajas comisiones, la gestión activa demuestra este año que puede generar valor significativo. Mientras el índice MSCI World acumula un respetable 13% de rentabilidad en lo que va de 2026, una decena de fondos activos de bolsa global comercializados en España ha conseguido más que duplicar esta cifra, superando el umbral del 30% de ganancias.
Los datos de Morningstar revelan que el 47% de los fondos de bolsa global con gestión más activa disponibles en España supera el rendimiento del MSCI World este año. De ellos, catorce vehículos duplican las cifras del índice de referencia, y diez logran el destacable hito de superar el 30% de rentabilidad acumulada desde enero.
La tecnología como pilar, no como única apuesta
El análisis de las carteras de estos fondos revela una estrategia común: la tecnología mantiene un peso significativo, pero no exclusivo. Los gestores más exitosos han sabido identificar oportunidades en sectores complementarios como salud, servicios financieros e industria. Esta diversificación les ha permitido capturar el crecimiento tecnológico sin exponerse completamente a sus riesgos de concentración.
Entre los nombres que lideran el ranking de rentabilidad destacan vehículos como Multigestión Hércules Glb Comp Fnd FI, Mapfre AM Good Governance R, y DIP – Paradigma Value Cat Eq A EUR Acc, entre otros. Ninguno de estos diez fondos prescinde del sector tecnológico, aunque su peso varía considerablemente: desde un 20% hasta casos extremos como el DWS Invest Global Growth Leaders LC, donde representa el 67,5% de la cartera.
Las empresas tecnológicas más recurrentes en estas carteras ganadoras están estrechamente vinculadas al auge de la inteligencia artificial: SK Hynix, Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), Samsung, Nvidia, Micron, Broadcom, Marvell y Arista Networks. Curiosamente, de las llamadas Siete Magníficas solo Microsoft aparece como posición destacada en estos fondos, lo que sugiere una selección más quirúrgica que la simple réplica de los gigantes más conocidos.
El sector salud como cobertura estratégica
El ámbito de la salud emerge como uno de los pilares fundamentales en las estrategias de estos fondos exitosos. Su tradicional carácter defensivo cobra especial relevancia en un entorno de valoraciones tecnológicas elevadas. Amr Hanafy, analista de Neuberger, explica que las valoraciones del sector sanitario se sitúan ahora en niveles potencialmente atractivos en comparación con el mercado general, y que puede servir de cobertura frente a posibles correcciones en el sector tecnológico.
La correlación negativa entre la rentabilidad adicional del sector sanitario frente al S&P 500 y el índice Nasdaq 100 ofrece un posible colchón en caso de reversión de la tendencia impulsada por la inteligencia artificial. Entre las apuestas destacadas de los gestores figuran nombres como Bristol-Myers, PolyPeptide, Lonza, Bachem, Johnson & Johnson, Thermo Fisher Scientific, Halozyme Therapeutics, Argenx y Abbott.
Un dato relevante: entre las grandes posiciones de estos fondos solo aparece un valor español, y precisamente en este sector. Se trata de Laboratorios Rovi, presente en la cartera del fondo DIP – Paradigma Value Cat Eq A EUR Acc, donde el sector salud representa el mayor peso del porfolio.
Servicios financieros y diversificación sectorial
Los servicios financieros constituyen otro de los sectores privilegiados por estos gestores, con especial énfasis en los pagos digitales y la banca de inversión. Valores como Visa, PayPal, JP Morgan, Ameriprise Financial, Euronext y Eurazeo reciben atención destacada en varias carteras.
Robeco subraya en un informe reciente que el sector sanitario ha permanecido gran parte de los últimos cinco años a la sombra de las grandes tecnológicas, pero que se está produciendo una recuperación duradera impulsada por las OPVs de biotecnología, las adquisiciones farmacéuticas, la inversión en I+D, la aplicación de inteligencia artificial y el aumento de la longevidad global.
La diversificación de estos fondos ganadores va más allá de los sectores mencionados. Entre las compañías con pesos superiores al 3% en alguno de estos vehículos figuran firmas tan variadas como Verizon en telecomunicaciones, Delta Airlines en transporte aéreo, TotalEnergies en energía, Glencore en materias primas, Flutter Entertainment en entretenimiento digital, y Moncler en el sector de la moda de lujo. Esta amplitud sectorial refleja una búsqueda activa de valor en múltiples áreas de la economía global.
En clave: Por qué importa
Los resultados de estos fondos demuestran que la gestión activa puede justificar sus mayores comisiones cuando se ejecuta con criterio y disciplina. En un momento donde la indexación masiva concentra flujos en un puñado de valores tecnológicos, estos gestores prueban que identificar oportunidades específicas en sectores infravalorados o con catalizadores propios puede generar alfa significativo. Para los inversores, esto supone recordar que diversificar más allá de los índices tradicionales y combinar exposición tecnológica con sectores complementarios puede mejorar el binomio rentabilidad-riesgo de las carteras a largo plazo.
